1、一月市场概述

本期大盘触底反弹,自4月26日至今已经上涨4.26%;同时,申万医药指数也同步上涨,至今涨幅已经达到7.55%。二级板块差别较大,医疗器械及医疗服务大幅上涨,涨幅分别为19%和22.5%;其余板块涨幅相对较小,但也存在差别,生物制品及中药涨幅分别为9.3%和7%,化学制剂及商业涨幅分别为5.6%和2.4%。

2、主要维生素、中药材价格跟踪数据

维生素A\E价格有所回落,VC、VK3及VB2等价格均保持稳定。由于受禽流感事件的影响,家禽等养殖行业受到较大的影响,对下游饲料等行业也产生一定的影响。目前来看,禽流感的影响已经过去,养殖户的补栏情况良好,对饲料的需求也将逐渐回暖。本期药材价格基本保持平稳,其中三七、金银花价格有一定幅度的上涨,太子参价格则同比大幅回落,一个月内价格腰斩,自2012年以来,太子参价格持续下滑,这对以太子参为主要原料的江中药业(600750)形成利好。

3、月度投资策略

我们维持对医药行业长期看好的观点不变,但短期内调整压力加大。从行业的估值水平看,目前已经达到近一年半来的新高,短期估值压力较大。根据我们的预测,许多公司,包括一些优质企业,其股价也已经透支了全年的业绩。因此未来一段时间,我们的投资逻辑主要是低估值。建议持续关注受益于产业结构调整的低估值个股如华润双鹤(600062)、瑞康医药(002589)、江中药业(600750)、嘉事堂(002462)、武汉健民(600976)等企业的机会。