在人口老龄化加速、疾病谱变化以及国家层面政策扶持、力推国际化等背景下，中药行业未来成长空间巨大。2022年，中药行业在政策支持下有望迎来上行拐点，中药配方颗粒行业拥抱市场扩容和提标提质，中药创新药加速获批纳入医保，中药出海正当其时，有望实现业绩兑现和价值重估。

 

　　1 行业洗牌 品牌中成药OTC迎来上行周期

 

　　2020年版《中华人民共和国药典》全面提升药品质量标准和安全有效性，在品种收载、标准增修订、检验方法、检测限度设定上都有了很大的完善。低质量中药材基地、落后的中药饮片和中成药生产企业面临淘汰。

 

　　品牌中成药企业市场占有率提升

 

　　品牌中成药OTC凭借优质上游资源和品牌品种力持续优化管控成本、推进终端产品提价，龙头地位持续加强。

 

　　2015年至今，头部中成药OTC企业的毛利率总体稳步提升，并未受到上游中药材涨价和医保控费、药品质量标准提高带来的明显影响，体现了较强的成本质量管控能力以及终端溢价能力。

 

　　针对上游中药材，头部中药企业如步长制药、云南白药、白云山、华润三九等，基本上都建立了核心药材种植基地并通过了中药材GAP认证，有效保障中药材质量及供应，并有利于控制成本。

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