经过2011年行业收入增速的整体下滑、2012年的低位盘整，医药行业在2013年迎来了行业收入增速企稳回升的趋势。一季报显示，该行业在今年前3月累计收入4450.2亿元，同比增长20.5%。得益于靓丽的业绩报表，加之近来创业板指的大幅反弹，医药板块创出1949点反弹以来的新高。然而，在未来一段时间内，新版基本药物目录的各项配套政策将陆续出台，多家券商均认为该板块可能会受到短期冲击，处于相对高位的估值亦需要时间消化。

　　Wind数据显示，截至5月10日，今年以来医药板块绝对收益率达25.8%，跑赢同期沪深300指数约22.9个百分点。以

　　TTM整体法估值来计算，目前医药板块整体市盈率处在34.48倍，与历史平均水平（2009年至今）持平，相对于全部A股的溢价比例为2.79倍。

　　兴业证券表示，除非有超预期的政策利空出台，后续医药指数向上向下的空间都不大。“该板块估值层面已较为充分地反映了对今年业绩的预期，后续若要继续上涨，只能依靠整体估值的继续提升，短期内存在一定的难度；但同时来看，在宏观经济不确定的大背景下，医药行业相对于其他行业的比较优势又十分突出，具备良好的配置价值。”兴业证券分析师项军指出，“当然，IPO的开闸可能会对中小市值股票较多的医药板块短期内形成冲击，但并不能逆转医药板块向上的趋势，回调将是买入的良机，对下半年医药股的行情我们继续持乐观的态度。”

　　展望二季度，兴业证券认为医药板块虽较难复制一季度的强势，但仍可能有个股的结构性行情，后续看好两条投资主线：一季报符合预期的白马股、业绩改善型公司和成长股；一季报虽然增速一般或低于预期，但后续将逐渐改善，未来预期向上的公司。国联证券分析师杨扬指出，短期来看，大盘在经济弱复苏预期等因素影响下，震荡盘整的概率较大。考虑到医药板块由于前期涨幅较大和行业政策回暖等因素，预计行业指数将震荡上行，建议关注低估值蓝筹和业绩持续向好成长企业的投资价值。

　　不过，也有一些机构给出了谨慎的评价。方正证券认为，目前医药板块已超前反映了乐观预期。对于后续投资机会，方正证券医药行业高级分析师刘亚明认为有三条主线可循———药企业绩进一步分化，可以从绩优股中寻找持续性高成长股，关注云南白药、长春高新、红日药业、天士力；从低估值和低增速个股中寻找反弹机会，关注以岭药业、中新药业；寻找有潜力的好品种，基药仍有长线机会，关注中恒集团、昆明制药等将持续受益于基层扩容的个股。

　　中信证券则更为悲观，表示该板块估值需要1－2个季度才能消化。“H7N9禽流感病例新增速度明显放缓，禽流感概念股行情已经结束；医药板块已度过一季报集中披露期，接下来将是约3个月的业绩真空期；后续政策预计主要有新版基药定价、各省招标、中药降价，在心理上都是负面预期，靴子落地前板块估值都将受到压制。”中信证券分析师李朝表示。不过，他同时指出，“专利药、独家品种将是受降价、招标影响最小，甚至受益的领域，竞争优势明显，具备持续增长空间。重点推荐天士力、康缘药业、海思科、双鹭药业、华东医药和益佰制药。”

　　据悉，围绕新版基药目录，国家相关部门将推出系列后续政策。具体时间表如下：今年5－6月，相关部门将推出《国家基本药物应用指南》和《基本药物处方集》；6月，将出台《各级医疗机构配备使用管理办法》，上半年底明确各省基本药物“不忙招标、不忙增补”；8月之前，非基药采购价格确定；9－10月，各省增补目录确定后，招投标工作开始，并在今年底前完成。